S&P 500 à -20% : un marché baissier signifie-t-il forcément une récession ?
La chute de 20% d'un indice comme le S&P 500 signale un marché baissier. Mais attention, cela ne prédit pas toujours un ralentissement économique généralisé : ces deux phénomènes sont souvent confondus à tort.
Au-delà des gros titres : ce que les marchés baissiers et les récessions signifient vraiment
Imaginez que la bourse s’effondre. Cela signifie-t-il que l’économie s’effondre aussi ? Pas nécessairement. Beaucoup de gens confondent un « marché baissier » avec une « récession ». Ils pensent qu’une forte baisse des cours boursiers entraîne automatiquement un ralentissement économique généralisé. Mais ces deux événements sont distincts. Bien que souvent liés, ils ne sont pas identiques.
Un marché baissier signifie qu’un indice boursier de référence, comme le S&P 500, a chuté de 20 % ou plus par rapport à son récent sommet. Il s’agit purement d’un événement boursier. Une récession est différente. Elle désigne une forte baisse de l’activité économique globale. Ce ralentissement se propage à l’ensemble de l’économie et dure plusieurs mois.
Baisse des marchés et ralentissements économiques
L’indice S&P 500 a chuté de plus de 20 % en 2022. Cela a marqué le début d’un marché baissier. De nombreux articles de presse ont alors spéculé sur une récession imminente. Mais une baisse des cours boursiers ne garantit pas une contraction économique généralisée. Les deux événements sont distincts.
Un marché baissier reflète le sentiment des investisseurs et les bénéfices attendus des entreprises. Il mesure la peur et l’incertitude sur le marché boursier. C’est un peu comme la température d’un patient. Une forte fièvre est un symptôme, mais elle ne vous indique pas la maladie exacte.
Une récession est un événement économique beaucoup plus vaste. Elle se caractérise par une baisse du produit intérieur brut (PIB) réel, de l’emploi, de la production industrielle et du revenu réel. Aux États-Unis, le National Bureau of Economic Research (NBER) déclare officiellement les récessions. Le NBER prend en compte de nombreux indicateurs, et non pas uniquement la performance du marché boursier.
Pourquoi les marchés anticipent souvent l’économie (mais pas toujours)
Les marchés boursiers prédisent souvent les changements économiques. Les investisseurs achètent et vendent en fonction des bénéfices futurs des entreprises et des conditions économiques. Les marchés peuvent réagir aux problèmes avant que les données officielles ne confirment une récession.
Depuis 1950, 10 des 12 récessions américaines ont suivi un marché baissier, selon les données de Charles Schwab. Cette forte corrélation fait du marché un signal précurseur fiable. Les investisseurs anticipent des bénéfices plus faibles. Cela les incite à vendre des actions.
Le National Bureau of Economic Research (NBER) est une organisation privée à but non lucratif basée à Cambridge, Massachusetts, connue pour dater officiellement le début et la fin des récessions américaines sur la base d'une analyse complète des données économiques. (Photo : Brett Wharton / Unsplash)
C’est un peu comme une girouette. Elle indique la direction du vent avant que les nuages d’orage ne s’accumulent. Ce caractère prospectif explique que le marché puisse chuter brusquement. Il intègre rapidement les mauvaises nouvelles.
Le pouvoir prédictif du marché n’est pas parfait. Tous les marchés baissiers n’entraînent pas une récession. Le marché boursier peut connaître d’importants replis. L’économie dans son ensemble pourrait ne pas suivre le mouvement.
Qu’est-ce qui définit une récession ? Le verdict officiel
Le National Bureau of Economic Research (NBER) est la source officielle qui date les cycles économiques américains. Son Business Cycle Dating Committee est composé d’économistes. Ils identifient le début et la fin des récessions. Leurs critères sont bien plus complexes que deux trimestres consécutifs de PIB négatif.
Le NBER définit une récession comme “une baisse significative de l’activité économique se propageant à l’ensemble de l’économie, et s’étendant sur plusieurs mois”. Ils prennent en compte trois critères principaux : la profondeur, la diffusion et la durée. Par exemple, le NBER examine le revenu personnel réel hors transferts, l’emploi salarié non agricole et le taux de chômage. Ils examinent également la production industrielle et les ventes manufacturières et commerciales.
Le NBER a officiellement déclaré le début de la récession liée au COVID-19 en février 2020. Cette annonce est intervenue en juin 2020. Soit plusieurs mois après que le déclin économique ait déjà commencé. Ce décalage signifie que le marché boursier a souvent déjà connu ses plus fortes baisses au moment où une récession est officiellement reconnue.
Cette définition officielle montre la différence entre le sentiment du marché et la production économique réelle. Les fluctuations du marché sont rapides. Les changements économiques sont plus lents et plus étendus.
Leçons d’histoire : quand les marchés baissiers ont coïncidé avec les récessions (et quand ce ne fut pas le cas)
Les marchés baissiers et les récessions entretiennent une relation complexe. Depuis la Seconde Guerre mondiale, l’indice S&P 500 a connu 12 marchés baissiers. La plupart des replis se sont produits simultanément ou avant une récession.
Par exemple, un marché baissier a conduit à une récession entre 2000 et 2002. L’éclatement de la bulle Internet a provoqué une chute de 49,1 % du S&P 500. Une récession légère a suivi, de mars à novembre 2001. La Grande Crise Financière de 2007-2009 a vu le S&P 500 chuter de 56,8 %. Ce marché baissier sévère s’est produit parallèlement à une récession profonde et longue.
L'éclatement de la bulle Internet, survenu entre 2000 et 2002, a vu l'indice S&P 500 chuter de 49,1 % alors que les entreprises Internet surévaluées s'effondraient. Cette période de spéculation intense et de correction boursière subséquente a conduit à une récession légère. (Source : finbold.com)
Mais tous les marchés baissiers ne signalent pas une contraction économique. En 1966, le S&P 500 a chuté de pas moins de 22,2 %. L’économie américaine a évité une récession, selon Ned Davis Research. Un autre exemple clair fut le krach du Lundi noir en octobre 1987. Le S&P 500 a plongé de plus de 33 % en un seul mois. Pourtant, l’économie américaine a continué de croître, évitant une récession, comme le documentent les archives de la Réserve fédérale.
Ces exemples historiques montrent qu’un marché baissier est un signe fort de tension économique. Mais il ne prédit pas toujours une récession. Les causes sous-jacentes et le contexte économique plus vaste sont déterminants.
Les facteurs déclencheurs : inflation, taux d’intérêt et chocs économiques
L’inflation, les taux d’intérêt et les chocs économiques peuvent déclencher des marchés baissiers et des récessions. L’inflation est un problème majeur. Lorsque les prix augmentent trop rapidement, les banques centrales refroidissent l’économie. Par exemple, la Réserve fédérale ajuste les taux d’intérêt pour gérer l’inflation.
En 2022, la Réserve fédérale a fortement relevé son taux d’intérêt de référence à sept reprises. Le taux est passé de près de zéro à 4,5 % en fin d’année, selon les données de la Réserve fédérale. Des taux d’intérêt plus élevés rendent l’emprunt plus coûteux pour les entreprises et les consommateurs. Cela ralentit les dépenses et les investissements. Cela peut réduire les bénéfices des entreprises.
Des bénéfices plus faibles entraînent souvent des valorisations boursières plus basses. Cela contribue à un marché baissier. Si le ralentissement devient sévère, il peut également entraîner des pertes d’emplois. Cela provoque une contraction économique plus généralisée et une récession. C’est comme une voiture qui accélère trop vite. Le conducteur (la Fed) applique les freins (taux d’intérêt plus élevés) pour la ralentir. Parfois, le freinage est doux. D’autres fois, c’est un peu brusque.
Des chocs économiques inattendus peuvent également provoquer des replis des marchés et de l’économie. La pandémie de COVID-19 en 2020 en est un exemple récent. Elle a provoqué un marché baissier rapide et profond ainsi qu’une récession soudaine et brutale. Les conflits géopolitiques ou les hausses soudaines des prix du pétrole peuvent également constituer des chocs importants. Ces événements perturbent les chaînes d’approvisionnement, réduisent la confiance des consommateurs et nuisent aux bénéfices des entreprises.
Ce que cela signifie pour vous : regardez au-delà des gros titres
Le krach du Lundi noir du 19 octobre 1987 a vu le Dow Jones Industrial Average chuter de 22,6 % en une seule journée, la plus forte baisse en pourcentage sur une journée de l'histoire du marché boursier. Malgré le ralentissement spectaculaire du marché, l'économie américaine a remarquablement évité une récession, ce qui en fait un exemple historique clé montrant que tous les marchés baissiers ne mènent pas à une contraction économique. (Source : reddit.com)
Ne paniquez pas lorsque vous voyez les gros titres de l’actualité boursière. Connaître la différence entre un marché baissier et une récession vous aide à éviter les décisions hâtives. Un repli du marché ne signifie pas automatiquement que votre emploi est menacé ou que l’économie s’effondre.
Historiquement, le marché baissier moyen dure environ 9,6 mois. Les récessions durent généralement environ 10 mois, selon LPL Financial Research. Cela montre que les périodes de baisse sont difficiles, mais qu’elles sont généralement temporaires. Le marché s’est toujours redressé. L’économie a toujours rebondi.
Pour les investisseurs individuels, restez fidèles à vos objectifs à long terme. Diversifiez vos investissements et suivez un plan financier. Cela vous aide à traverser la volatilité du marché. Les indicateurs économiques, tels que les données sur l’emploi et les dépenses de consommation, donnent une vision plus directe de la santé de l’économie. Ces chiffres comptent souvent plus pour votre stabilité financière personnelle que les cours boursiers quotidiens.
L’économie et le marché sont complexes. Ils s’influencent mutuellement. Mais il n’y a pas toujours de lien de causalité direct. Lorsque vous comprenez ces différences, vous pouvez faire de meilleurs choix. Vous pouvez également lire l’actualité financière avec un œil plus aiguisé.
FAQ
Q1 : Un krach boursier est-il la même chose qu’un marché baissier ? Un krach boursier est une chute soudaine, forte et souvent inattendue des cours boursiers. Cela se produit généralement en une seule journée ou semaine. Un marché baissier est une baisse soutenue de 20 % ou plus par rapport à un sommet du marché. Il peut se produire progressivement sur des semaines ou des mois. Un krach peut certainement déclencher un marché baissier.
Q2 : Peut-on avoir une récession sans marché baissier ? C’est rare, mais possible. Le marché boursier réagit généralement à la faiblesse économique avant une récession officielle. Il agit comme un indicateur avancé. Si une récession est très légère, ou causée par des facteurs qui n’ont pas d’impact significatif sur les bénéfices des entreprises, le marché pourrait ne connaître qu’une correction. Il pourrait ne pas entrer dans un marché baissier complet.
Q3 : Quelle est la meilleure façon de se préparer à un marché baissier ou à une récession ? Diversifiez vos investissements sur différentes classes d’actifs. Maintenez un fonds d’urgence. Revoyez votre plan financier. Évitez de contracter trop de dettes. Concentrez-vous sur les objectifs d’investissement à long terme. Ces actions vous aident à renforcer votre résilience face aux hauts et aux bas économiques.
LPL Financial Research est une division de LPL Financial, l'un des plus grands courtiers-négociants indépendants aux États-Unis. Ils fournissent des analyses de marché et des données économiques essentielles, telles que la durée moyenne des récessions. (Source : trifectawm.com)
Q4 : Combien de temps durent généralement les marchés baissiers et les récessions ? Historiquement, les marchés baissiers et les récessions aux États-Unis durent généralement moins d’un an. Le marché baissier moyen dure environ 9,6 mois. La récession moyenne dure environ 10 mois. Bien que la durée puisse varier, ils sont généralement des phases temporaires du cycle économique.
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