Inflazione globale nel 2025: non aspettatevi un semplice calo dei prezzi

Non si prevede un semplice calo dell’inflazione globale nel 2025. Molte persone pensano che l’inflazione significhi soltanto prezzi più alti. Suppongono anche che le banche centrali possano semplicemente azionare un interruttore, aumentare i tassi di interesse e farla scomparire. Non è così che funziona. L’inflazione non è un semplice interruttore on/off; è più simile a uno stufato complesso che cuoce a fuoco lento.

L’inflazione misura l’aumento complessivo dei prezzi di beni e servizi. Significa che il vostro denaro perde valore nel tempo. Le banche centrali, come la Federal Reserve statunitense o la Banca Centrale Europea, puntano solitamente a un’inflazione annuale di circa il 2%. Questo piccolo aumento è salutare per un’economia in crescita. Incoraggia la spesa e gli investimenti.

Per decenni, l’inflazione globale è rimasta notevolmente bassa. Gli economisti la chiamavano persino “La Grande Moderazione”. Poi, alla fine del 2021, i prezzi sono esplosi in tutto il mondo. Ciò è avvenuto in seguito a ingenti spese governative durante la pandemia di COVID-19. Anche le catene di approvvigionamento hanno subito forti pressioni a causa di una domanda massiccia.

Questo improvviso picco ha spinto l’inflazione a livelli mai visti in 40 anni. Negli Stati Uniti, l’inflazione ha toccato il picco del 9,1% nel giugno 2022, secondo il Bureau of Labor Statistics. L’Eurozona ha toccato il 10,6% nell’ottobre 2022, ha riferito Eurostat. Questi numeri hanno ampiamente superato gli obiettivi.

Le banche centrali hanno aumentato aggressivamente i tassi di interesse. I tassi sono essenzialmente il prezzo del denaro preso in prestito. Tassi più alti rendono più costoso prendere in prestito per case, auto o l’espansione delle imprese. Questo raffredda la domanda. Dovrebbe rallentare gli aumenti dei prezzi.

Il percorso dell’inflazione globale nel 2025 rimane incerto. I prezzi torneranno alla loro crescita stabile del 2%? O stiamo entrando in una nuova era di inflazione persistente e più elevata? Le prospettive sull’inflazione globale per il 2025 non sono semplici. Non si tratta solo di aspettare che i tassi di interesse facciano il loro lavoro.

Perché i prezzi sono schizzati alle stelle (e a che punto siamo)

L’inflazione globale dei prezzi al consumo ha raggiunto l’8,7% nel 2022, secondo i dati del FMI. Si è trattato di un enorme balzo rispetto agli anni precedenti. La pandemia ha causato questa impennata.

Innanzitutto, la massiccia spesa pubblica ha immesso denaro nelle economie. I governi hanno inviato pagamenti diretti e ampliato i sussidi di disoccupazione. Ciò ha notevolmente stimolato la domanda dei consumatori. Le persone avevano più denaro da spendere.

La Federal Reserve statunitense, spesso chiamata "la Fed", è la banca centrale degli Stati Uniti. Svolge un ruolo cruciale nel combattere l'inflazione, regolando i tassi di interesse e puntando a mantenere un tasso di inflazione annuale stabile del 2% per la salute economica. (Fonte: npr.org)

In secondo luogo, la pandemia ha sconvolto le catene di approvvigionamento globali. Le fabbriche hanno chiuso, le spedizioni sono diventate caotiche e i porti si sono intasati a causa degli arretrati. Erano disponibili meno beni. I prezzi sono schizzati alle stelle poiché la domanda ha superato di gran lunga l’offerta. Immaginate un giocattolo popolare che scompare prima di Natale.

In terzo luogo, la guerra in Ucraina, iniziata nel febbraio 2022, ha innescato un massiccio shock energetico. La Russia è un enorme produttore di petrolio e gas. Le sanzioni e i problemi di approvvigionamento hanno fatto impennare i prezzi globali dell’energia. Ciò ha aumentato i costi per i trasporti, la produzione e il riscaldamento domestico. Anche i prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati perché le esportazioni di grano dalla regione si sono interrotte.

Le banche centrali di tutto il mondo hanno reagito rapidamente a queste pressioni sui prezzi. La Federal Reserve statunitense ha aumentato il suo tasso di interesse di riferimento 11 volte da marzo 2022 a luglio 2023. Anche la Banca Centrale Europea (BCE) ha aumentato i tassi per dieci volte consecutive, a partire da luglio 2022. È stato il loro ciclo di inasprimento più rapido mai registrato.

Queste mosse aggressive hanno iniziato a raffreddare l’inflazione. Entro la fine del 2023, i dati sull’inflazione complessiva erano molto più bassi rispetto ai valori di picco. Il tasso di inflazione annuale degli Stati Uniti è sceso al 3,1% nel novembre 2023. Lo ha riferito il Bureau of Labor Statistics statunitense. Il tasso dell’Eurozona è sceso al 2,4% nel novembre 2023, ha confermato Eurostat.

Ma l’inflazione di fondo preoccupa ancora gli economisti. L’inflazione di fondo non considera gli elementi volatili come i prezzi di cibo ed energia. Offre una visione più chiara delle tendenze dei prezzi sottostanti. Molte banche centrali vedono ancora l’inflazione di fondo al di sopra dei loro obiettivi del 2%. Ciò significa che le pressioni sui prezzi non sono completamente sotto controllo.

Cosa guiderà i prezzi nel 2025?

Diversi fattori chiave influenzeranno l’inflazione globale fino al 2025. Questi fattori si collegano in modi complessi. Gli economisti stanno monitorando attentamente ciascuno di essi.

Innanzitutto, le catene di approvvigionamento globali stanno tornando alla normalità. I costi di spedizione sono crollati dai massimi della pandemia. Le fabbriche stanno producendo costantemente in molti luoghi. Questo sollievo dovrebbe ridurre alcuni prezzi dei beni. Ma le tensioni geopolitiche potrebbero ancora compromettere la situazione.

I prezzi dell’energia sono ancora un’enorme incognita. L’Agenzia Internazionale dell’Energia (AIE) prevede continue oscillazioni. Conflitti in Medio Oriente o ulteriori interruzioni della guerra in Ucraina potrebbero far schizzare di nuovo i prezzi alle stelle. Il passaggio a un’energia più pulita aggiunge anche costi e problemi di approvvigionamento per minerali vitali.

La guerra in Ucraina, iniziata nel febbraio 2022, ha innescato un massiccio shock energetico interrompendo le forniture dalla Russia, che è un importante produttore di petrolio e gas. Ciò ha portato a un'impennata dei prezzi globali dell'energia, contribuendo in modo significativo all'inflazione in tutto il mondo. (Fonte: brookings.edu)

Anche i mercati del lavoro sono molto importanti. Una forte crescita dei salari può spingere l’inflazione, specialmente nei servizi. Ciò accade se i salari aumentano più velocemente rispetto alla produttività dei lavoratori. Molte economie ricche, come gli Stati Uniti e l’Europa, hanno ancora mercati del lavoro rigidi. I tassi di disoccupazione sono ancora molto bassi. Ciò dà ai lavoratori più potere di chiedere aumenti.

Anche la politica fiscale — spesa pubblica e tasse — gioca un ruolo. Se i governi mantengono grandi programmi di spesa, potrebbero stimolare la domanda. Ciò contrasterebbe gli sforzi delle banche centrali per raffreddare l’economia. Molti paesi sentono la pressione di finanziare progetti verdi o programmi sociali.

Le decisioni di politica monetaria delle banche centrali sono probabilmente il fattore più importante. Taglieranno i tassi di interesse troppo presto, rischiando il ritorno dell’inflazione? O manterranno i tassi alti troppo a lungo, rischiando di causare una profonda recessione? La Federal Reserve ha accennato a tagli dei tassi nel 2024, ma nessuno sa esattamente quando.

Anche i rischi geopolitici incombono. Conflitti al di fuori dell’Ucraina, guerre commerciali o instabilità in regioni chiave potrebbero interrompere il commercio globale. Questi eventi possono scatenare nuovi shock dell’offerta. Tali shock spingono sempre i prezzi verso l’alto.

Infine, il cambiamento climatico aggiunge un rischio di inflazione a lungo termine. Eventi climatici estremi rovinano i raccolti, facendo aumentare i prezzi dei prodotti alimentari. Danneggia anche le infrastrutture, rendendo le riparazioni più costose. L’Organizzazione delle Nazioni Unite per l’alimentazione e l’agricoltura (FAO) sottolinea spesso queste crescenti pressioni. Questa è una causa profonda e continua di inflazione.

Dove stanno andando i prezzi: uno sguardo al mondo

L’inflazione globale nel 2025 varierà significativamente a seconda della regione. Regioni diverse hanno problemi economici unici. Pertanto, i loro percorsi inflazionistici divergeranno.

Negli Stati Uniti, la Federal Reserve prevede che l’inflazione raggiunga gradualmente il suo obiettivo del 2%. Le proiezioni della Fed di dicembre 2023 hanno mostrato un’inflazione delle Spese per Consumi Personali (PCE) al 2,4% per il 2024 e al 2,1% per il 2025. Questa previsione presuppone un “atterraggio morbido” — l’inflazione si raffredda senza una profonda recessione.

Ma il mercato del lavoro statunitense è ancora sorprendentemente forte. La crescita dei salari, sebbene in rallentamento, rimane elevata. Questo mantiene alta l’inflazione nel settore dei servizi. Un consumatore statunitense forte potrebbe anche mantenere alta la domanda. Ciò rende difficile il lavoro della Fed.

L'Organizzazione delle Nazioni Unite per l'alimentazione e l'agricoltura (FAO), con sede a Roma, Italia, è un'agenzia specializzata delle Nazioni Unite che guida gli sforzi internazionali per sconfiggere la fame. La FAO evidenzia frequentemente come il cambiamento climatico e gli eventi meteorologici estremi contribuiscano all'aumento dei prezzi alimentari e all'inflazione globale. (Fonte: en.wikipedia.org)

L’Eurozona ha problemi diversi. La sua economia è più vulnerabile agli shock dei prezzi dell’energia, in particolare del gas naturale. La Banca Centrale Europea (BCE) è fermamente intenzionata a riportare l’inflazione al 2%. Le sue proiezioni di dicembre 2023 mostrano un’inflazione al 2,7% nel 2024 e al 2,1% nel 2025.

La Germania, la più grande economia europea, è in recessione tecnica. Questo potrebbe aiutare a raffreddare l’inflazione guidata dalla domanda. Ma la transizione energetica e l’instabilità politica dell’Europa comportano costi continui. Le imprese affrontano anche costi normativi e del carbonio più elevati.

Il Regno Unito ha registrato alcune delle inflazioni più alte tra le nazioni sviluppate. La Bank of England (BoE) prevede che l’inflazione scenda al 2,75% entro la fine del 2024 e ancora più in basso nel 2025. Tuttavia, la BoE avverte di un’inflazione dei servizi e di una crescita dei salari persistenti. Le conseguenze economiche della Brexit creano anche specifici problemi di offerta e di mercato del lavoro.

I Mercati Emergenti affrontano uno scenario futuro ancora più complesso e imprevedibile. Molti dipendono fortemente dalle esportazioni di materie prime, rendendo le loro economie sensibili alle oscillazioni dei prezzi globali. Paesi come l’Argentina e la Turchia hanno combattuto l’iperinflazione. Il FMI prevede che l’inflazione in questi mercati scenderà al 6,9% nel 2024 e al 4,9% nel 2025. Questo è ancora più alto rispetto alle nazioni più ricche.

L’elevato debito in molte nazioni in via di sviluppo rende le cose più difficili. L’aumento dei tassi per combattere l’inflazione può rendere impossibile il rimborso del debito. Ciò impone scelte politiche difficili. La Banca Mondiale segnala spesso questi rischi nei suoi rapporti sulle Prospettive Economiche Globali.

Cosa significa questo per il vostro portafoglio e per il mondo

Le prospettive sull’inflazione globale per il 2025 avranno un impatto significativo su individui, imprese e governi. Influenzano il vostro portafoglio, i vostri risparmi e la stabilità di intere economie. Comprendere questi effetti è cruciale.

Per i consumatori, un’inflazione persistente significa che il vostro denaro perde potere d’acquisto. I vostri risparmi si riducono se non crescono più velocemente dei prezzi. Tutto diventa più costoso. Le famiglie devono fare scelte di bilancio più difficili. Può significare un tenore di vita più basso.

Per le imprese, un’inflazione più alta significa materie prime, manodopera ed energia più costose. Le aziende devono scegliere: assorbire i costi o trasferirli ai clienti. Questo può comprimere i margini di profitto. L’incertezza sui prezzi futuri rende anche gli investimenti a lungo termine più rischiosi. Le piccole e medie imprese (PMI) sono spesso le più colpite.

La sede della Banca Centrale Europea (BCE) a Francoforte, Germania, è la banca centrale per i 20 paesi dell'Eurozona, incaricata di mantenere la stabilità dei prezzi e con l'obiettivo di un'inflazione del 2%. Il suo moderno complesso a doppia torre si erge come simbolo del suo ruolo critico nella politica economica europea. (Fonte: gettyimages.com)

I governi camminano su una corda tesa. Un’inflazione elevata rende il debito pubblico più costoso. Può anche scatenare la rabbia pubblica, specialmente se i salari reali diminuiscono. I governi potrebbero aver bisogno di aumentare i benefici sociali per le persone vulnerabili. Ciò mette maggiore pressione sui bilanci nazionali.

L’economia globale potrebbe diventare molto più volatile. Le banche centrali potrebbero faticare a raggiungere costantemente i loro obiettivi di inflazione del 2%. Ciò potrebbe significare cambiamenti più frequenti e imprevedibili dei tassi di interesse. Tale instabilità allontana il commercio e gli investimenti internazionali.

Una nuova era di inflazione potrebbe anche imporre un cambiamento nel modo in cui le persone investono. Gli investitori potrebbero preferire attività che prosperano quando i prezzi aumentano. Pensate a immobili, materie prime o obbligazioni indicizzate all’inflazione. I risparmi in contanti, d’altra parte, sembrerebbero molto meno attraenti.

Le prospettive sull’inflazione per il 2025 implicano una cosa: preparatevi. I giorni prevedibili di bassa inflazione sono probabilmente finiti per ora. Questa nuova realtà richiede una pianificazione intelligente da parte di tutti — voi, la vostra attività e i governi.

Domande frequenti

Qual è la differenza tra inflazione complessiva e inflazione di fondo? L’inflazione complessiva traccia tutte le variazioni dei prezzi, inclusi i costi volatili di cibo ed energia. L’inflazione di fondo esclude queste forti oscillazioni per mostrare tendenze di prezzo stabili e sottostanti. Le banche centrali spesso si concentrano sull’inflazione di fondo per le loro decisioni.

Perché le banche centrali mirano a un’inflazione del 2%? Un tasso di inflazione piccolo e stabile del 2% è considerato salutare. Incoraggia la spesa e gli investimenti, fermando la deflazione, che danneggia la crescita economica. Dà anche all’economia un cuscinetto contro gli shock.

Il 2025 potrebbe portare una recessione a causa della lotta all’inflazione? Sì, è possibile. Le banche centrali aumentano i tassi di interesse per raffreddare l’inflazione rallentando la domanda. Se aumentano i tassi troppo o per troppo tempo, può causare un forte rallentamento o persino una recessione. Questa è la sfida dell‘“atterraggio morbido”.

In che modo il cambiamento climatico contribuisce all’inflazione? Il cambiamento climatico causa eventi meteorologici estremi che rovinano i raccolti, facendo aumentare i prezzi dei prodotti alimentari. Danneggia anche le infrastrutture, aumentando i costi di riparazione e i premi assicurativi. Il passaggio all’energia verde costa anche denaro, il che può temporaneamente aumentare l’inflazione.

Eventi meteorologici estremi, intensificati dal cambiamento climatico, stanno devastando sempre più i raccolti agricoli in tutto il mondo. Dalle prolungate siccità nel Corno d'Africa alle inondazioni senza precedenti in Asia, questi disastri contribuiscono direttamente all'impennata dei prezzi alimentari e all'inflazione globale. (Illustrazione generata dall'IA)

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